Σύνοψη

Η Μεγάλη Ύφεση ήταν μια σοβαρή παγκόσμια οικονομική ύφεση που έλαβε χώρα κυρίως κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1930, ξεκινώντας από τις Ηνωμένες Πολιτείες. Η χρονική στιγμή της Μεγάλης Ύφεσης διέφερε ανά τον κόσμο- στις περισσότερες χώρες ξεκίνησε το 1929 και διήρκεσε μέχρι τα τέλη της δεκαετίας του 1930. Ήταν η μακροβιότερη, βαθύτερη και ευρύτερα διαδεδομένη ύφεση του 20ού αιώνα. Η Μεγάλη Ύφεση χρησιμοποιείται συνήθως ως παράδειγμα του πόσο έντονα μπορεί να υποχωρήσει η παγκόσμια οικονομία.

Οι ιστορικοί της οικονομίας θεωρούν συνήθως ότι ο καταλύτης της Μεγάλης Ύφεσης ήταν η ξαφνική καταστροφική κατάρρευση των τιμών των αμερικανικών χρηματιστηρίων, που ξεκίνησε στις 24 Οκτωβρίου 1929. Ωστόσο, ορισμένοι αμφισβητούν αυτό το συμπέρασμα και θεωρούν το χρηματιστηριακό κραχ ως σύμπτωμα και όχι ως αιτία της Μεγάλης Ύφεσης.

Ακόμη και μετά το κραχ της Wall Street το 1929, όπου ο βιομηχανικός μέσος όρος Dow Jones έπεσε από 381 σε 198 μέσα σε δύο μήνες, η αισιοδοξία παρέμεινε για αρκετό καιρό. Η χρηματιστηριακή αγορά γύρισε ανοδικά στις αρχές του 1930, με τον Dow να επιστρέφει στο 294 (επίπεδα πριν από την ύφεση) τον Απρίλιο του 1930, προτού μειωθεί σταθερά για χρόνια, στο χαμηλό του 41 το 1932.

Η παρακμή της αμερικανικής οικονομίας ήταν ο παράγοντας που τράβηξε προς τα κάτω τις περισσότερες άλλες χώρες στην αρχή- στη συνέχεια, οι εσωτερικές αδυναμίες ή τα δυνατά σημεία κάθε χώρας χειροτέρεψαν ή βελτίωσαν τις συνθήκες. Οι αγωνιώδεις προσπάθειες μεμονωμένων χωρών να στηρίξουν τις οικονομίες τους μέσω προστατευτικών πολιτικών -όπως ο δασμολογικός νόμος Smoot-Hawley των ΗΠΑ του 1930 και οι ανταποδοτικοί δασμοί σε άλλες χώρες- επιδείνωσαν την κατάρρευση του παγκόσμιου εμπορίου, συμβάλλοντας στην ύφεση. Μέχρι το 1933, η οικονομική ύφεση ώθησε το παγκόσμιο εμπόριο στο ένα τρίτο του επιπέδου του σε σχέση με τέσσερα χρόνια νωρίτερα.

Οι δύο κλασικές ανταγωνιστικές οικονομικές θεωρίες για τη Μεγάλη Ύφεση είναι η κεϋνσιανή (με γνώμονα τη ζήτηση) και η μονεταριστική εξήγηση. Υπάρχουν επίσης διάφορες ετερόδοξες θεωρίες που υποβαθμίζουν ή απορρίπτουν τις εξηγήσεις των κεϋνσιανών και των μονεταριστών. Η συναίνεση μεταξύ των θεωριών με γνώμονα τη ζήτηση είναι ότι μια μεγάλης κλίμακας απώλεια εμπιστοσύνης οδήγησε σε ξαφνική μείωση της κατανάλωσης και των επενδυτικών δαπανών. Μόλις επικράτησε πανικός και αποπληθωρισμός, πολλοί άνθρωποι πίστεψαν ότι μπορούσαν να αποφύγουν περαιτέρω απώλειες μένοντας μακριά από τις αγορές. Η διακράτηση χρημάτων έγινε κερδοφόρα καθώς οι τιμές έπεφταν χαμηλότερα και ένα δεδομένο ποσό χρημάτων αγόραζε όλο και περισσότερα αγαθά, επιδεινώνοντας την πτώση της ζήτησης. Οι μονεταριστές πιστεύουν ότι η Μεγάλη Ύφεση ξεκίνησε ως μια συνηθισμένη ύφεση, αλλά η συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος επιδείνωσε σημαντικά την οικονομική κατάσταση, με αποτέλεσμα η ύφεση να μετατραπεί σε Μεγάλη Ύφεση.

Οι οικονομολόγοι και οι ιστορικοί της οικονομίας διχάζονται σχεδόν εξίσου ως προς το αν είναι σωστή η παραδοσιακή νομισματική εξήγηση ότι οι νομισματικές δυνάμεις ήταν η κύρια αιτία της Μεγάλης Ύφεσης ή η παραδοσιακή κεϋνσιανή εξήγηση ότι η πτώση των αυτόνομων δαπανών, ιδίως των επενδύσεων, είναι η κύρια εξήγηση για την εμφάνιση της Μεγάλης Ύφεσης. Σήμερα υπάρχει επίσης σημαντική ακαδημαϊκή υποστήριξη για τη θεωρία του αποπληθωρισμού του χρέους και την υπόθεση των προσδοκιών που - βασιζόμενες στη νομισματική εξήγηση του Milton Friedman και της Anna Schwartz - προσθέτουν μη νομισματικές εξηγήσεις.

Υπάρχει συναίνεση ότι το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό Σύστημα θα έπρεπε να είχε συντομεύσει τη διαδικασία του νομισματικού αποπληθωρισμού και της τραπεζικής κατάρρευσης, επεκτείνοντας την προσφορά χρήματος και ενεργώντας ως δανειστής έσχατης καταφυγής. Αν το είχαν κάνει αυτό, η οικονομική ύφεση θα ήταν πολύ λιγότερο σοβαρή και πολύ συντομότερη.

Mainstream εξηγήσεις

Οι σύγχρονοι οικονομολόγοι βλέπουν τους λόγους σε

Οι ανεπαρκείς δαπάνες, η μείωση της προσφοράς χρήματος και το χρέος στο περιθώριο οδήγησαν σε πτώση των τιμών και περαιτέρω πτωχεύσεις (αποπληθωρισμός χρέους του Ίρβινγκ Φίσερ).

Επιτρέψτε μου να τελειώσω την ομιλία μου κάνοντας ελαφρά κατάχρηση της ιδιότητάς μου ως επίσημου εκπροσώπου της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Θα ήθελα να πω στον Μίλτον και την Άννα: Όσον αφορά τη Μεγάλη Ύφεση, έχετε δίκιο. Εμείς τα καταφέραμε. Λυπούμαστε πολύ. Αλλά χάρη σε εσάς, δεν θα το ξανακάνουμε.

Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα επέτρεψε την πτώχευση ορισμένων μεγάλων δημόσιων τραπεζών -ιδιαίτερα της Τράπεζας της Νέας Υόρκης των Ηνωμένων Πολιτειών- η οποία προκάλεσε πανικό και εκτεταμένη φυγή στις τοπικές τράπεζες, και η Ομοσπονδιακή Τράπεζα έμεινε άπραγη ενώ οι τράπεζες κατέρρεαν. Οι Friedman και Schwartz υποστήριξαν ότι, αν η Fed είχε παράσχει έκτακτο δανεισμό σε αυτές τις τράπεζες-κλειδιά ή απλώς είχε αγοράσει κρατικά ομόλογα στην ανοικτή αγορά για να παράσχει ρευστότητα και να αυξήσει την ποσότητα χρήματος μετά την πτώση των τραπεζών-κλειδιών, όλες οι υπόλοιπες τράπεζες δεν θα είχαν καταρρεύσει μετά τις μεγάλες και η προσφορά χρήματος δεν θα είχε μειωθεί τόσο πολύ και τόσο γρήγορα όσο μειώθηκε.

Με σημαντικά λιγότερα χρήματα, οι επιχειρήσεις δεν μπορούσαν να πάρουν νέα δάνεια και ούτε καν να ανανεώσουν τα παλιά τους, αναγκάζοντας πολλές να σταματήσουν να επενδύουν. Η ερμηνεία αυτή κατηγορεί την Ομοσπονδιακή Τράπεζα για αδράνεια, ιδίως το υποκατάστημα της Νέας Υόρκης.

Ο Βρετανός οικονομολόγος Τζον Μέιναρντ Κέινς υποστήριξε στη Γενική Θεωρία της Απασχόλησης, του Τόκου και του Χρήματος ότι η μείωση των συνολικών δαπανών στην οικονομία συνέβαλε σε μαζική μείωση του εισοδήματος και σε απασχόληση πολύ χαμηλότερη του μέσου όρου. Σε μια τέτοια κατάσταση, η οικονομία έφτανε σε ισορροπία με χαμηλά επίπεδα οικονομικής δραστηριότητας και υψηλή ανεργία.

Η βασική ιδέα του Keynes ήταν απλή: για να διατηρήσουν τους ανθρώπους πλήρως απασχολημένους, οι κυβερνήσεις πρέπει να έχουν ελλείμματα όταν η οικονομία επιβραδύνεται, καθώς ο ιδιωτικός τομέας δεν θα επενδύσει αρκετά ώστε να διατηρήσει την παραγωγή στο κανονικό επίπεδο και να βγάλει την οικονομία από την ύφεση. Οι κεϋνσιανοί οικονομολόγοι καλούσαν τις κυβερνήσεις σε περιόδους οικονομικής κρίσης να αναλάβουν το έλλειμμα αυξάνοντας τις κρατικές δαπάνες ή μειώνοντας τους φόρους.

Καθώς η Ύφεση παρατεινόταν, ο Φραγκλίνος Ρούσβελτ δοκίμασε δημόσια έργα, αγροτικές επιδοτήσεις και άλλα μέσα για την επανεκκίνηση της αμερικανικής οικονομίας, αλλά ποτέ δεν εγκατέλειψε εντελώς την προσπάθεια εξισορρόπησης του προϋπολογισμού. Σύμφωνα με τους κεϋνσιανούς, αυτό βελτίωσε την οικονομία, αλλά ο Ρούσβελτ δεν ξόδεψε ποτέ αρκετά για να βγάλει την οικονομία από την ύφεση μέχρι την έναρξη του Β' Παγκοσμίου Πολέμου.

Ο Irving Fisher υποστήριξε ότι ο κυρίαρχος παράγοντας που οδήγησε στη Μεγάλη Ύφεση ήταν ένας φαύλος κύκλος αποπληθωρισμού και αυξανόμενης υπερχρέωσης. Περιέγραψε εννέα παράγοντες που αλληλεπιδρούσαν μεταξύ τους υπό συνθήκες χρέους και αποπληθωρισμού για να δημιουργήσουν το μηχανισμό από την έκρηξη στη χρεοκοπία. Η αλυσίδα των γεγονότων εξελίχθηκε ως εξής:

Η ρευστοποίηση του χρέους δεν μπόρεσε να συμβαδίσει με την πτώση των τιμών που προκάλεσε. Το μαζικό αποτέλεσμα του παλμού προς ρευστοποίηση αύξησε την αξία κάθε δολαρίου οφειλής, σε σχέση με την αξία των μειούμενων περιουσιακών στοιχείων. Η ίδια η προσπάθεια των ατόμων να μειώσουν το βάρος του χρέους τους ουσιαστικά το αύξησε. Παραδόξως, όσο περισσότερο πλήρωναν οι οφειλέτες, τόσο περισσότερο χρωστούσαν. Αυτή η αυτοεπιδεινούμενη διαδικασία μετέτρεψε την ύφεση του 1930 σε μεγάλη ύφεση του 1933.

Η θεωρία του Φίσερ για τον αποπληθωρισμό του χρέους δεν είχε αρχικά μεγάλη επιρροή λόγω του αντίλογου ότι ο αποπληθωρισμός του χρέους δεν αντιπροσώπευε τίποτα περισσότερο από μια αναδιανομή από μια ομάδα (οφειλέτες) σε μια άλλη (πιστωτές). Οι καθαρές αναδιανομές δεν θα έπρεπε να έχουν σημαντικές μακροοικονομικές επιπτώσεις.

Βασιζόμενος τόσο στη νομισματική υπόθεση του Milton Friedman και της Anna Schwartz όσο και στην υπόθεση του αποπληθωρισμού του χρέους του Irving Fisher, ο Ben Bernanke ανέπτυξε έναν εναλλακτικό τρόπο με τον οποίο η χρηματοπιστωτική κρίση επηρέασε την παραγωγή. Βασίζεται στο επιχείρημα του Fisher ότι οι δραματικές μειώσεις του επιπέδου των τιμών και των ονομαστικών εισοδημάτων οδηγούν σε αυξανόμενα βάρη πραγματικού χρέους, τα οποία με τη σειρά τους οδηγούν στην αφερεγγυότητα των οφειλετών και κατά συνέπεια μειώνουν τη συνολική ζήτηση- μια περαιτέρω μείωση του επιπέδου των τιμών θα οδηγούσε στη συνέχεια σε ένα σπιράλ αποπληθωρισμού του χρέους. Σύμφωνα με τον Μπερνάνκι, μια μικρή πτώση του επιπέδου των τιμών απλώς ανακατανέμει τον πλούτο από τους οφειλέτες στους πιστωτές χωρίς να προκαλεί ζημία στην οικονομία. Όταν όμως ο αποπληθωρισμός είναι σοβαρός, η πτώση των τιμών των περιουσιακών στοιχείων μαζί με τις πτωχεύσεις οφειλετών οδηγούν σε μείωση της ονομαστικής αξίας των περιουσιακών στοιχείων στους τραπεζικούς ισολογισμούς. Οι τράπεζες θα αντιδράσουν με τη σκλήρυνση των πιστωτικών τους όρων, η οποία με τη σειρά της οδηγεί σε πιστωτική στενότητα που βλάπτει σοβαρά την οικονομία. Η πιστωτική στενότητα μειώνει τις επενδύσεις και την κατανάλωση, γεγονός που οδηγεί σε μείωση της συνολικής ζήτησης και συμβάλλει επιπλέον στο αποπληθωριστικό σπιράλ.

Η ύφεση του 1937-38, η οποία επιβράδυνε την οικονομική ανάκαμψη από τη Μεγάλη Ύφεση, εξηγείται από τους φόβους του πληθυσμού ότι η μέτρια σύσφιξη της νομισματικής και δημοσιονομικής πολιτικής το 1937 ήταν τα πρώτα βήματα προς την αποκατάσταση του καθεστώτος πολιτικής πριν από το 1933.

Σήμερα υπάρχει κοινή συναίνεση μεταξύ των οικονομολόγων ότι η κυβέρνηση και η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να εργάζονται για να διατηρούν τα διασυνδεδεμένα μακροοικονομικά μεγέθη του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος και της προσφοράς χρήματος σε σταθερή αναπτυξιακή πορεία. Όταν απειλούνται από προσδοκίες ύφεσης, οι κεντρικές τράπεζες θα πρέπει να επεκτείνουν τη ρευστότητα στο τραπεζικό σύστημα και η κυβέρνηση θα πρέπει να μειώσει τους φόρους και να επιταχύνει τις δαπάνες προκειμένου να αποτρέψει την κατάρρευση της προσφοράς χρήματος και της συνολικής ζήτησης.

Στην αρχή της Μεγάλης Ύφεσης, οι περισσότεροι οικονομολόγοι πίστευαν στο νόμο του Say και στις εξισορροπητικές δυνάμεις της αγοράς και δεν κατάφεραν να κατανοήσουν τη σοβαρότητα της ύφεσης. Ο ξεκάθαρος "αφήστε το μόνο του" ρευστοποιητισμός ήταν μια κοινή θέση, την οποία υποστήριζαν καθολικά οι οικονομολόγοι της Αυστριακής Σχολής. Η θέση του ρευστοποιητισμού υποστήριζε ότι η ύφεση λειτουργούσε για να ρευστοποιήσει αποτυχημένες επιχειρήσεις και επενδύσεις που είχαν καταστεί παρωχημένες από την τεχνολογική ανάπτυξη - απελευθερώνοντας παραγωγικούς συντελεστές (κεφάλαιο και εργασία) για να επανατοποθετηθούν σε άλλους πιο παραγωγικούς τομείς της δυναμικής οικονομίας. Υποστήριξαν ότι ακόμη και αν η αυτορρύθμιση της οικονομίας προκαλούσε μαζικές πτωχεύσεις, εξακολουθούσε να είναι η καλύτερη πορεία.

Οικονομολόγοι όπως ο Barry Eichengreen και ο J. Bradford DeLong σημειώνουν ότι ο Πρόεδρος Herbert Hoover προσπάθησε να διατηρήσει τον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό ισοσκελισμένο μέχρι το 1932, όταν έχασε την εμπιστοσύνη του στον Υπουργό Οικονομικών Andrew Mellon και τον αντικατέστησε. Μια όλο και πιο κοινή άποψη μεταξύ των οικονομικών ιστορικών είναι ότι η προσκόλληση πολλών υπευθύνων χάραξης πολιτικής της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ στη θέση της ρευστοποίησης οδήγησε σε καταστροφικές συνέπειες. Σε αντίθεση με ό,τι ανέμεναν οι ρευστοποιητές, ένα μεγάλο μέρος του κεφαλαιακού αποθέματος δεν αναδιατάχθηκε αλλά εξαφανίστηκε κατά τα πρώτα χρόνια της Μεγάλης Ύφεσης. Σύμφωνα με μελέτη των Olivier Blanchard και Lawrence Summers, η ύφεση προκάλεσε πτώση της καθαρής συσσώρευσης κεφαλαίου στα επίπεδα πριν από το 1924 έως το 1933. Ο Μίλτον Φρίντμαν αποκάλεσε τον ρευστοποιητισμό που άφηνε την επένδυση μόνη της "επικίνδυνη ανοησία". Έγραψε: "Η ρευστοποίηση είναι μια απίστευτη αηδία:

Νομίζω ότι η αυστριακή θεωρία του επιχειρηματικού κύκλου έχει κάνει μεγάλο κακό στον κόσμο. Αν πάμε πίσω στη δεκαετία του 1930, που είναι ένα σημείο-κλειδί, εδώ είχαμε τους Αυστριακούς να κάθονται στο Λονδίνο, τον Χάγιεκ και τον Λάιονελ Ρόμπινς, και να λένε ότι πρέπει να αφήσουμε τον κόσμο να πέσει από τον πάτο. Πρέπει να τον αφήσετε να θεραπευτεί μόνος του. Δεν μπορείτε να κάνετε τίποτα γι' αυτό. Το μόνο που θα κάνετε είναι να το κάνετε χειρότερο. ... Νομίζω ότι ενθαρρύνοντας αυτού του είδους την πολιτική του μηδενισμού τόσο στη Βρετανία όσο και στις Ηνωμένες Πολιτείες, έκαναν κακό.

Ετερόδοξες θεωρίες

Δύο εξέχοντες θεωρητικοί της Αυστριακής Σχολής σχετικά με τη Μεγάλη Ύφεση είναι ο Αυστριακός οικονομολόγος Friedrich Hayek και ο Αμερικανός οικονομολόγος Murray Rothbard, ο οποίος έγραψε το βιβλίο America's Great Depression (1963). Κατά την άποψή τους, όπως και οι μονεταριστές, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (ωστόσο, σε αντίθεση με τους μονεταριστές, υποστηρίζουν ότι η βασική αιτία της ύφεσης ήταν η επέκταση της προσφοράς χρήματος στη δεκαετία του 1920, η οποία οδήγησε σε μια μη βιώσιμη άνθηση με βάση την πίστωση.

Κατά την αυστριακή άποψη, αυτός ο πληθωρισμός της προσφοράς χρήματος ήταν που οδήγησε σε μια μη βιώσιμη έκρηξη τόσο των τιμών των περιουσιακών στοιχείων (μετοχές και ομόλογα) όσο και των κεφαλαιουχικών αγαθών. Ως εκ τούτου, όταν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ προχώρησε σε σύσφιξη το 1928, ήταν πολύ αργά για να αποτρέψει την οικονομική συρρίκνωση. Τον Φεβρουάριο του 1929 ο Χάγιεκ δημοσίευσε ένα έγγραφο στο οποίο προέβλεπε ότι οι ενέργειες της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ θα οδηγούσαν σε μια κρίση που θα ξεκινούσε από τις αγορές μετοχών και πιστώσεων.

Σύμφωνα με τον Ρόθμπαρντ, η κυβερνητική στήριξη των αποτυχημένων επιχειρήσεων και οι προσπάθειες να διατηρηθούν οι μισθοί πάνω από τις αγοραίες αξίες τους, στην πραγματικότητα παρέτειναν την Ύφεση. Σε αντίθεση με τον Rothbard, μετά το 1970 ο Hayek πίστευε ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συνέβαλε περαιτέρω στα προβλήματα της Ύφεσης επιτρέποντας τη συρρίκνωση της προσφοράς χρήματος κατά τα πρώτα χρόνια της Ύφεσης. Ωστόσο, κατά τη διάρκεια της Ύφεσης (το 1932 ο Χάγιεκ είχε επικρίνει τόσο την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ όσο και την Τράπεζα της Αγγλίας επειδή δεν είχαν υιοθετήσει μια πιο συσταλτική στάση.

Ο Hans Sennholz υποστήριξε ότι οι περισσότερες εκρήξεις που ταλαιπώρησαν την αμερικανική οικονομία, όπως αυτές του 1819-20, 1839-1843, 1857-1860, 1873-1878, 1893-1897 και 1920-21, προκλήθηκαν από την κυβέρνηση που δημιούργησε μια άνθηση μέσω του εύκολου χρήματος και της πίστωσης, η οποία σύντομα ακολουθήθηκε από την αναπόφευκτη πτώση.

Ο Ludwig von Mises έγραψε τη δεκαετία του 1930: "Η πιστωτική επέκταση δεν μπορεί να αυξήσει την προσφορά πραγματικών αγαθών. Επιφέρει απλώς μια αναδιάταξη. Εκτρέπει τις επενδύσεις κεφαλαίου από την πορεία που επιβάλλει η κατάσταση του οικονομικού πλούτου και οι συνθήκες της αγοράς. Προκαλεί την παραγωγή να ακολουθήσει δρόμους που δεν θα ακολουθούσε αν η οικονομία δεν αποκτούσε αύξηση των υλικών αγαθών. Κατά συνέπεια, η ανάκαμψη δεν έχει σταθερή βάση. Δεν είναι πραγματική ευημερία. Είναι ψευδής ευημερία. Δεν αναπτύχθηκε από την αύξηση του οικονομικού πλούτου, δηλαδή τη συσσώρευση αποταμιεύσεων που διατίθενται για παραγωγικές επενδύσεις. Αντίθετα, προέκυψε επειδή η πιστωτική επέκταση δημιούργησε την ψευδαίσθηση μιας τέτοιας αύξησης. Αργά ή γρήγορα, θα πρέπει να γίνει φανερό ότι αυτή η οικονομική κατάσταση είναι χτισμένη στην άμμο".

Δύο οικονομολόγοι της δεκαετίας του 1920, ο Waddill Catchings και ο William Trufant Foster, εκλαΐκευσαν μια θεωρία που επηρέασε πολλούς φορείς χάραξης πολιτικής, όπως ο Herbert Hoover, ο Henry A. Wallace, ο Paul Douglas και ο Marriner Eccles. Θεωρούσε ότι η οικονομία παρήγαγε περισσότερα από όσα κατανάλωνε, επειδή οι καταναλωτές δεν είχαν αρκετό εισόδημα. Έτσι, η άνιση κατανομή του πλούτου καθ' όλη τη δεκαετία του 1920 προκάλεσε τη Μεγάλη Ύφεση.

Σύμφωνα με αυτή την άποψη, η βασική αιτία της Μεγάλης Ύφεσης ήταν η παγκόσμια υπερεπένδυση σε βαριά βιομηχανική παραγωγική ικανότητα σε σύγκριση με τους μισθούς και τα κέρδη από ανεξάρτητες επιχειρήσεις, όπως οι γεωργικές εκμεταλλεύσεις. Η προτεινόμενη λύση ήταν να διοχετεύσει η κυβέρνηση χρήματα στις τσέπες των καταναλωτών. Δηλαδή, θα πρέπει να αναδιανείμει την αγοραστική δύναμη, διατηρώντας τη βιομηχανική βάση και αναπληρώνοντας τις τιμές και τους μισθούς, ώστε να εξαναγκάσει όσο το δυνατόν μεγαλύτερο μέρος της πληθωριστικής αύξησης της αγοραστικής δύναμης στις καταναλωτικές δαπάνες. Η οικονομία ήταν υπερδομημένη και δεν χρειάζονταν νέα εργοστάσια. Οι Foster και Catchings συνέστησαν στις ομοσπονδιακές και πολιτειακές κυβερνήσεις να ξεκινήσουν μεγάλα κατασκευαστικά έργα, ένα πρόγραμμα που ακολούθησαν οι Hoover και Roosevelt.

Δεν μπορεί να τονιστεί πολύ έντονα ότι οι τάσεις που περιγράφουμε είναι μακροχρόνιες και ήταν απολύτως εμφανείς πριν από το 1929. Οι τάσεις αυτές δεν είναι σε καμία περίπτωση αποτέλεσμα της σημερινής ύφεσης, ούτε αποτέλεσμα του Παγκόσμιου Πολέμου. Αντιθέτως, η παρούσα ύφεση είναι μια κατάρρευση που προκύπτει από αυτές τις μακροχρόνιες τάσεις.

Τις τρεις πρώτες δεκαετίες του 20ού αιώνα η οικονομική παραγωγή αυξήθηκε κατακόρυφα με τον εξηλεκτρισμό, τη μαζική παραγωγή και τα μηχανοκίνητα γεωργικά μηχανήματα, και λόγω της ραγδαίας αύξησης της παραγωγικότητας υπήρχε μεγάλη πλεονάζουσα παραγωγική ικανότητα και η εβδομαδιαία εργασία μειωνόταν. Η δραματική αύξηση της παραγωγικότητας των μεγάλων βιομηχανιών στις ΗΠΑ και οι επιπτώσεις της παραγωγικότητας στην παραγωγή, τους μισθούς και την εβδομάδα εργασίας εξετάζονται από τον Spurgeon Bell στο βιβλίο του Productivity, Wages, and National Income (1940).

Ο κανόνας χρυσού ήταν ο πρωταρχικός μηχανισμός μετάδοσης της Μεγάλης Ύφεσης. Ακόμα και χώρες που δεν αντιμετώπισαν από πρώτο χέρι την πτώχευση των τραπεζών και τη νομισματική συρρίκνωση αναγκάστηκαν να συμμετάσχουν στην αποπληθωριστική πολιτική, καθώς τα υψηλότερα επιτόκια σε χώρες που ασκούσαν αποπληθωριστική πολιτική οδήγησαν σε εκροή χρυσού σε χώρες με χαμηλότερα επιτόκια. Βάσει του μηχανισμού ροής τιμών-ειδών του κανόνα χρυσού, οι χώρες που έχαναν χρυσό αλλά ήθελαν ωστόσο να διατηρήσουν τον κανόνα χρυσού έπρεπε να επιτρέψουν τη μείωση της προσφοράς χρήματος και τη μείωση του εγχώριου επιπέδου τιμών (αποπληθωρισμός).

Υπάρχει επίσης συναίνεση ότι οι πολιτικές προστατευτισμού, και κυρίως η ψήφιση του δασμολογικού νόμου Smoot-Hawley, συνέβαλαν στην επιδείνωση ή ακόμη και στην πρόκληση της Μεγάλης Ύφεσης.

Χρυσό πρότυπο

Ορισμένες οικονομικές μελέτες έχουν δείξει ότι, όπως ακριβώς η ύφεση εξαπλώθηκε παγκοσμίως από τις ακαμψίες του κανόνα χρυσού, η αναστολή της μετατρεψιμότητας σε χρυσό (ή η υποτίμηση του νομίσματος σε όρους χρυσού) ήταν αυτή που έκανε τα περισσότερα για να καταστεί δυνατή η ανάκαμψη.

Όλα τα μεγάλα νομίσματα εγκατέλειψαν τον κανόνα του χρυσού κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Το Ηνωμένο Βασίλειο ήταν το πρώτο που το έκανε. Αντιμετωπίζοντας κερδοσκοπικές επιθέσεις κατά της λίρας και την εξάντληση των αποθεμάτων χρυσού, τον Σεπτέμβριο του 1931 η Τράπεζα της Αγγλίας έπαψε να ανταλλάσσει χαρτονομίσματα της λίρας με χρυσό και η λίρα έμεινε ελεύθερα στις αγορές συναλλάγματος.

Η Ιαπωνία και οι σκανδιναβικές χώρες εγκατέλειψαν μαζί με το Ηνωμένο Βασίλειο τον κανόνα χρυσού το 1931. Άλλες χώρες, όπως η Ιταλία και οι Ηνωμένες Πολιτείες, παρέμειναν στον κανόνα χρυσού μέχρι το 1932 ή το 1933, ενώ μερικές χώρες του λεγόμενου "μπλοκ χρυσού", με επικεφαλής τη Γαλλία και με την Πολωνία, το Βέλγιο και την Ελβετία, παρέμειναν στον κανόνα μέχρι το 1935-36.

Σύμφωνα με μεταγενέστερες αναλύσεις, η ταχύτητα με την οποία μια χώρα εγκατέλειψε τον κανόνα χρυσού προέβλεπε αξιόπιστα την οικονομική της ανάκαμψη. Για παράδειγμα, το Ηνωμένο Βασίλειο και η Σκανδιναβία, οι οποίες εγκατέλειψαν τον κανόνα χρυσού το 1931, ανέκαμψαν πολύ νωρίτερα από τη Γαλλία και το Βέλγιο, οι οποίες παρέμειναν στον χρυσό πολύ περισσότερο καιρό. Χώρες όπως η Κίνα, η οποία είχε κανόνα αργύρου, απέφυγαν σχεδόν εντελώς την ύφεση. Η σχέση μεταξύ της εξόδου από τον κανόνα χρυσού ως ισχυρού προγνωστικού παράγοντα της σοβαρότητας της ύφεσης της χώρας αυτής και της χρονικής διάρκειας της ανάκαμψης έχει αποδειχθεί ότι είναι συνεπής για δεκάδες χώρες, συμπεριλαμβανομένων των αναπτυσσόμενων χωρών. Αυτό εξηγεί εν μέρει γιατί η εμπειρία και η διάρκεια της ύφεσης διέφεραν μεταξύ περιοχών και κρατών σε όλο τον κόσμο.

Κατανομή του διεθνούς εμπορίου

Οι κυβερνήσεις σε όλο τον κόσμο έλαβαν διάφορα μέτρα για να ξοδεύουν λιγότερα χρήματα σε ξένα αγαθά, όπως: "επιβάλλοντας δασμούς, ποσοστώσεις εισαγωγών και συναλλαγματικούς ελέγχους". Αυτοί οι περιορισμοί προκάλεσαν μεγάλη ένταση μεταξύ των χωρών που είχαν μεγάλες ποσότητες διμερούς εμπορίου, προκαλώντας μεγάλες μειώσεις εξαγωγών-εισαγωγών κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Δεν επέβαλαν όλες οι κυβερνήσεις τα ίδια μέτρα προστατευτισμού. Ορισμένες χώρες αύξησαν δραστικά τους δασμούς και επέβαλαν αυστηρούς περιορισμούς στις συναλλαγματικές συναλλαγές, ενώ άλλες χώρες μείωσαν "τους εμπορικούς και συναλλαγματικούς περιορισμούς μόνο οριακά":

Η κοινή άποψη μεταξύ των οικονομολόγων και των ιστορικών της οικονομίας (συμπεριλαμβανομένων των κεϋνσιανών, των μονεταριστών και των αυστριακών οικονομολόγων) είναι ότι η ψήφιση του δασμολογίου Smoot-Hawley επιδείνωσε τη Μεγάλη Ύφεση, αν και υπάρχει διαφωνία ως προς το πόσο. Κατά τη δημοφιλή άποψη, το δασμολόγιο Smoot-Hawley ήταν μια από τις κύριες αιτίες της ύφεσης. Σύμφωνα με τον δικτυακό τόπο της Γερουσίας των ΗΠΑ, ο νόμος περί δασμολογίου Smoot-Hawley συγκαταλέγεται μεταξύ των πιο καταστροφικών πράξεων στην ιστορία του Κογκρέσου

Γερμανική τραπεζική κρίση του 1931 και βρετανική κρίση

Η οικονομική κρίση κλιμακώθηκε εκτός ελέγχου στα μέσα του 1931, ξεκινώντας με την κατάρρευση της Credit Anstalt στη Βιέννη τον Μάιο. Αυτό άσκησε μεγάλη πίεση στη Γερμανία, η οποία βρισκόταν ήδη σε πολιτική αναταραχή. Με την άνοδο της βίας των ναζιστικών και κομμουνιστικών κινημάτων, καθώς και τη νευρικότητα των επενδυτών για τις σκληρές οικονομικές πολιτικές της κυβέρνησης. Οι επενδυτές απέσυραν τα βραχυπρόθεσμα χρήματά τους από τη Γερμανία, καθώς η εμπιστοσύνη κατρακύλησε προς τα κάτω. Η Reichsbank έχασε 150 εκατομμύρια μάρκα την πρώτη εβδομάδα του Ιουνίου, 540 εκατομμύρια τη δεύτερη και 150 εκατομμύρια σε δύο ημέρες, στις 19-20 Ιουνίου. Η κατάρρευση ήταν προ των πυλών. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Χέρμπερτ Χούβερ ζήτησε μορατόριουμ στην καταβολή των πολεμικών αποζημιώσεων. Αυτό εξόργισε το Παρίσι, το οποίο εξαρτιόταν από τη σταθερή ροή των γερμανικών πληρωμών, αλλά επιβράδυνε την κρίση και το μορατόριουμ συμφωνήθηκε τον Ιούλιο του 1931. Μια διεθνής διάσκεψη στο Λονδίνο αργότερα τον Ιούλιο δεν παρήγαγε συμφωνίες, αλλά στις 19 Αυγούστου μια συμφωνία αναστολής πάγωσε τις εξωτερικές υποχρεώσεις της Γερμανίας για έξι μήνες. Η Γερμανία έλαβε έκτακτη χρηματοδότηση από ιδιωτικές τράπεζες στη Νέα Υόρκη καθώς και από την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών και την Τράπεζα της Αγγλίας. Η χρηματοδότηση απλώς επιβράδυνε τη διαδικασία. Στη Γερμανία άρχισαν οι βιομηχανικές αποτυχίες, μια μεγάλη τράπεζα έκλεισε τον Ιούλιο και κηρύχθηκε διήμερη αργία για όλες τις γερμανικές τράπεζες. Οι επιχειρηματικές αποτυχίες ήταν πιο συχνές τον Ιούλιο και εξαπλώθηκαν στη Ρουμανία και την Ουγγαρία. Η κρίση συνέχισε να επιδεινώνεται στη Γερμανία, φέρνοντας πολιτικές αναταραχές που οδήγησαν τελικά στην ανάληψη της εξουσίας από το ναζιστικό καθεστώς του Χίτλερ τον Ιανουάριο του 1933.

Δεν υπάρχει συναίνεση μεταξύ των οικονομολόγων όσον αφορά την κινητήρια δύναμη της οικονομικής επέκτασης των ΗΠΑ που συνεχίστηκε κατά το μεγαλύτερο μέρος των ετών Ρούσβελτ (και την ύφεση του 1937 που τη διέκοψε). Η κοινή άποψη των περισσότερων οικονομολόγων είναι ότι οι πολιτικές του New Deal του Ρούσβελτ είτε προκάλεσαν είτε επιτάχυναν την ανάκαμψη, αν και οι πολιτικές του δεν ήταν ποτέ αρκετά επιθετικές ώστε να βγάλουν την οικονομία εντελώς από την ύφεση. Ορισμένοι οικονομολόγοι έχουν επίσης επιστήσει την προσοχή στις θετικές επιδράσεις από τις προσδοκίες αναθέρμανσης και αύξησης των ονομαστικών επιτοκίων που προμήνυαν τα λόγια και οι πράξεις του Ρούσβελτ. Ήταν η αναδίπλωση αυτών των ίδιων πολιτικών αναπληθωρισμού που οδήγησε στη διακοπή της ύφεσης που ξεκίνησε στα τέλη του 1937. Μια πολιτική που συνέβαλε στην ανατροπή του αναζωογόνησης ήταν ο τραπεζικός νόμος του 1935, ο οποίος αύξησε ουσιαστικά τις απαιτήσεις αποθεματικών, προκαλώντας μια νομισματική συρρίκνωση που συνέβαλε στη ματαίωση της ανάκαμψης. Το ΑΕΠ επέστρεψε στην ανοδική του τάση το 1938.

Σύμφωνα με την Christina Romer, η αύξηση της προσφοράς χρήματος που προκλήθηκε από τις τεράστιες διεθνείς εισροές χρυσού ήταν μια κρίσιμη πηγή της ανάκαμψης της οικονομίας των Ηνωμένων Πολιτειών και ότι η οικονομία έδειξε ελάχιστα σημάδια αυτοδιόρθωσης. Οι εισροές χρυσού οφείλονταν εν μέρει στην υποτίμηση του αμερικανικού δολαρίου και εν μέρει στην επιδείνωση της πολιτικής κατάστασης στην Ευρώπη. Στο βιβλίο τους A Monetary History of the United States (Μια νομισματική ιστορία των Ηνωμένων Πολιτειών), ο Milton Friedman και η Anna J. Schwartz απέδωσαν επίσης την ανάκαμψη σε νομισματικούς παράγοντες και υποστήριξαν ότι επιβραδύνθηκε σε μεγάλο βαθμό από την κακή διαχείριση του χρήματος από το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό Σύστημα. Ο πρώην (2006-2014) πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ Ben Bernanke συμφώνησε ότι οι νομισματικοί παράγοντες έπαιξαν σημαντικό ρόλο τόσο στην παγκόσμια οικονομική ύφεση όσο και στην τελική ανάκαμψη. Ο Μπερνάνκι θεώρησε επίσης σημαντικό ρόλο για τους θεσμικούς παράγοντες, ιδίως για την ανοικοδόμηση και την αναδιάρθρωση του χρηματοπιστωτικού συστήματος, και επισήμανε ότι η ύφεση πρέπει να εξεταστεί σε διεθνή προοπτική.

Ο ρόλος της γυναίκας και η οικονομία του νοικοκυριού

Μεταξύ των λιγοστών γυναικών στο εργατικό δυναμικό, οι απολύσεις ήταν λιγότερο συχνές στις θέσεις εργασίας των υπαλλήλων και εντοπίζονταν συνήθως σε ελαφρές μεταποιητικές εργασίες. Ωστόσο, υπήρχε μια ευρέως διαδεδομένη απαίτηση να περιοριστούν οι οικογένειες σε μία αμειβόμενη εργασία, ώστε οι σύζυγοι να χάνουν την εργασία τους αν ο σύζυγός τους απασχολείται. Σε ολόκληρη τη Βρετανία, υπήρχε η τάση οι παντρεμένες γυναίκες να εντάσσονται στο εργατικό δυναμικό, διεκδικώντας κυρίως θέσεις εργασίας μερικής απασχόλησης.

Στη Γαλλία, η πολύ αργή αύξηση του πληθυσμού, ιδίως σε σύγκριση με τη Γερμανία, συνέχισε να αποτελεί σοβαρό πρόβλημα τη δεκαετία του 1930. Η υποστήριξη για την αύξηση των προγραμμάτων κοινωνικής πρόνοιας κατά τη διάρκεια της ύφεσης περιελάμβανε την εστίαση στις γυναίκες στην οικογένεια. Το Conseil Supérieur de la Natalité διεκδίκησε με εκστρατεία τις διατάξεις που θεσπίστηκαν στον Code de la Famille (1939), οι οποίες αύξησαν την κρατική βοήθεια προς τις οικογένειες με παιδιά και απαιτούσαν από τους εργοδότες να προστατεύουν τις θέσεις εργασίας των πατέρων, ακόμη και αν αυτοί ήταν μετανάστες.

Στις αγροτικές περιοχές και στις μικρές πόλεις, οι γυναίκες επέκτειναν τη λειτουργία των λαχανόκηπων για να συμπεριλάβουν όσο το δυνατόν μεγαλύτερη παραγωγή τροφίμων. Στις Ηνωμένες Πολιτείες, οι γεωργικές οργανώσεις χρηματοδότησαν προγράμματα για να διδάξουν στις νοικοκυρές πώς να βελτιστοποιούν τους κήπους τους και να εκτρέφουν πουλερικά για κρέας και αυγά. Οι γυναίκες της υπαίθρου έφτιαχναν φορέματα από σακιά ζωοτροφών και άλλα αντικείμενα για τις ίδιες, τις οικογένειές τους και τα σπίτια τους από σακιά ζωοτροφών. Στις αμερικανικές πόλεις, οι Αφροαμερικανίδες παπλωματούχες διεύρυναν τις δραστηριότητές τους, προώθησαν τη συνεργασία και εκπαίδευσαν νεοφώτιστες. Τα παπλώματα δημιουργήθηκαν για πρακτική χρήση από διάφορα φθηνά υλικά και αύξησαν την κοινωνική αλληλεπίδραση των γυναικών και προώθησαν τη συντροφικότητα και την προσωπική ολοκλήρωση.

Η προφορική ιστορία παρέχει στοιχεία για τον τρόπο με τον οποίο οι νοικοκυρές σε μια σύγχρονη βιομηχανική πόλη αντιμετώπιζαν τις ελλείψεις χρημάτων και πόρων. Συχνά επικαιροποίησαν τις στρατηγικές που χρησιμοποιούσαν οι μητέρες τους όταν μεγάλωναν σε φτωχές οικογένειες. Χρησιμοποιούσαν φθηνά τρόφιμα, όπως σούπες, φασόλια και ζυμαρικά. Αγόραζαν τα φθηνότερα κομμάτια κρέατος -μερικές φορές ακόμη και κρέας αλόγου- και ανακύκλωναν το κυριακάτικο ψητό σε σάντουιτς και σούπες. Έραβαν και επιδιόρθωναν ρούχα, αντάλλασσαν με τους γείτονές τους για ξεπερασμένα αντικείμενα και τα έβγαζαν πέρα με πιο κρύα σπίτια. Τα νέα έπιπλα και οι συσκευές αναβάλλονταν για καλύτερες μέρες. Πολλές γυναίκες δούλευαν επίσης εκτός σπιτιού ή έπαιρναν οικοδεσπότες, έπλεναν τα ρούχα τους με αντάλλαγμα ή μετρητά και έραβαν για τους γείτονες με αντάλλαγμα κάτι που μπορούσαν να προσφέρουν. Οι εκτεταμένες οικογένειες χρησιμοποιούσαν αμοιβαία βοήθεια -επιπλέον τρόφιμα, ελεύθερα δωμάτια, επισκευές, δάνεια σε μετρητά- για να βοηθήσουν ξαδέρφια και πεθερικά.

Στην Ιαπωνία, η επίσημη κυβερνητική πολιτική ήταν αποπληθωριστική και το αντίθετο των κεϋνσιανών δαπανών. Κατά συνέπεια, η κυβέρνηση ξεκίνησε μια εκστρατεία σε όλη τη χώρα για να ωθήσει τα νοικοκυριά να μειώσουν την κατανάλωσή τους, εστιάζοντας την προσοχή στις δαπάνες των νοικοκυρών.

Στη Γερμανία, η κυβέρνηση προσπάθησε να αναδιαμορφώσει την κατανάλωση των ιδιωτικών νοικοκυριών στο πλαίσιο του τετραετούς σχεδίου του 1936 για να επιτύχει τη γερμανική οικονομική αυτάρκεια. Οι ναζιστικές γυναικείες οργανώσεις, άλλοι οργανισμοί προπαγάνδας και οι αρχές προσπάθησαν να διαμορφώσουν αυτή την κατανάλωση, καθώς η οικονομική αυτάρκεια ήταν απαραίτητη για την προετοιμασία και τη διατήρηση του επερχόμενου πολέμου. Οι οργανώσεις, οι οργανισμοί προπαγάνδας και οι αρχές χρησιμοποίησαν συνθήματα που επικαλέστηκαν τις παραδοσιακές αξίες της λιτότητας και του υγιεινού τρόπου ζωής. Ωστόσο, οι προσπάθειες αυτές ήταν μόνο εν μέρει επιτυχείς στην αλλαγή της συμπεριφοράς των νοικοκυρών.

Δεύτερος Παγκόσμιος Πόλεμος και ανάκαμψη

Η κοινή άποψη μεταξύ των οικονομικών ιστορικών είναι ότι η Μεγάλη Ύφεση έληξε με την έλευση του Β' Παγκοσμίου Πολέμου. Πολλοί οικονομολόγοι πιστεύουν ότι οι κρατικές δαπάνες για τον πόλεμο προκάλεσαν ή τουλάχιστον επιτάχυναν την ανάκαμψη από τη Μεγάλη Ύφεση, αν και ορισμένοι θεωρούν ότι δεν έπαιξαν πολύ μεγάλο ρόλο στην ανάκαμψη, αν και βοήθησαν στη μείωση της ανεργίας.

Οι πολιτικές επανεξοπλισμού που οδήγησαν στον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο συνέβαλαν στην τόνωση των οικονομιών της Ευρώπης το 1937-1939. Μέχρι το 1937, η ανεργία στη Βρετανία είχε μειωθεί στο 1,5 εκατομμύριο. Η κινητοποίηση του εργατικού δυναμικού μετά το ξέσπασμα του πολέμου το 1939 έδωσε τέλος στην ανεργία.

Η πλειονότητα των χωρών θέσπισε προγράμματα ανακούφισης και οι περισσότερες υπέστησαν κάποιου είδους πολιτική αναταραχή, που τις έσπρωξε προς τα δεξιά. Πολλές από τις χώρες της Ευρώπης και της Λατινικής Αμερικής που ήταν δημοκρατίες είδαν να ανατρέπονται από κάποια μορφή δικτατορίας ή αυταρχικής διακυβέρνησης, με πιο γνωστή τη Γερμανία το 1933. Το Dominion of Newfoundland εγκατέλειψε τη δημοκρατία οικειοθελώς.

Αυστραλία

Καναδάς

Χιλή

Επηρεασμένοι σε μεγάλο βαθμό από τη Μεγάλη Ύφεση, πολλοί κυβερνητικοί ηγέτες προώθησαν την ανάπτυξη της τοπικής βιομηχανίας σε μια προσπάθεια να θωρακίσουν την οικονομία από μελλοντικούς εξωτερικούς κλυδωνισμούς. Μετά από έξι χρόνια κυβερνητικών μέτρων λιτότητας, τα οποία κατάφεραν να αποκαταστήσουν την πιστοληπτική ικανότητα της Χιλής, οι Χιλιανοί εξέλεξαν στην εξουσία κατά την περίοδο 1938-58 μια σειρά από κεντρώες και αριστερές κυβερνήσεις που ενδιαφέρονταν για την προώθηση της οικονομικής ανάπτυξης μέσω κυβερνητικών παρεμβάσεων.

Με αφορμή εν μέρει τον καταστροφικό σεισμό του 1939 στο Chillán, η κυβέρνηση του Λαϊκού Μετώπου του Pedro Aguirre Cerda δημιούργησε την Εταιρεία Ανάπτυξης της Παραγωγής (Corporación de Fomento de la Producción, CORFO) για να ενθαρρύνει με επιδοτήσεις και άμεσες επενδύσεις ένα φιλόδοξο πρόγραμμα εκβιομηχάνισης υποκατάστασης των εισαγωγών. Κατά συνέπεια, όπως και σε άλλες χώρες της Λατινικής Αμερικής, ο προστατευτισμός έγινε μια εδραιωμένη πτυχή της χιλιανής οικονομίας.

Κίνα

Η Κίνα έμεινε σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστη από την Ύφεση, κυρίως επειδή επέμεινε στον κανόνα του αργύρου. Ωστόσο, η πράξη αγοράς αργύρου των ΗΠΑ το 1934 δημιούργησε μια αφόρητη ζήτηση για τα ασημένια νομίσματα της Κίνας, και έτσι, τελικά, ο κανόνας του αργύρου εγκαταλείφθηκε επίσημα το 1935 υπέρ των εκδόσεων "νόμιμων χαρτονομισμάτων" των τεσσάρων κινεζικών εθνικών τραπεζών. Η Κίνα και η βρετανική αποικία του Χονγκ Κονγκ, η οποία ακολούθησε το παράδειγμα αυτό τον Σεπτέμβριο του 1935, θα ήταν οι τελευταίες που εγκατέλειψαν τον κανόνα αργύρου. Επιπλέον, η εθνικιστική κυβέρνηση ενήργησε επίσης δυναμικά για τον εκσυγχρονισμό του νομικού και του ποινικού συστήματος, τη σταθεροποίηση των τιμών, την απόσβεση των χρεών, τη μεταρρύθμιση του τραπεζικού και του νομισματικού συστήματος, την κατασκευή σιδηροδρόμων και αυτοκινητοδρόμων, τη βελτίωση των εγκαταστάσεων δημόσιας υγείας, τη νομοθετική αντιμετώπιση της διακίνησης ναρκωτικών και την αύξηση της βιομηχανικής και γεωργικής παραγωγής. Στις 3 Νοεμβρίου 1935, η κυβέρνηση θέσπισε τη μεταρρύθμιση του πλαστικού νομίσματος (fapi), σταθεροποιώντας αμέσως τις τιμές και αυξάνοντας επίσης τα έσοδα της κυβέρνησης.

Ευρωπαϊκές αφρικανικές αποικίες

Η απότομη πτώση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων και η απότομη μείωση των εξαγωγών έπληξαν τις οικονομίες των ευρωπαϊκών αποικιών στην Αφρική και την Ασία. Ο γεωργικός τομέας επλήγη ιδιαίτερα σκληρά. Για παράδειγμα, το σιζάλ είχε γίνει πρόσφατα σημαντική εξαγωγική καλλιέργεια στην Κένυα και την Ταγκανίκα. Κατά τη διάρκεια της ύφεσης, υπέφερε σοβαρά από τις χαμηλές τιμές και τα προβλήματα εμπορίας που επηρέασαν όλα τα αποικιακά εμπορεύματα στην Αφρική. Οι παραγωγοί σιζάλ καθιέρωσαν κεντρικούς ελέγχους για την εξαγωγή των ινών τους. Υπήρξε εκτεταμένη ανεργία και δυσπραγία μεταξύ των αγροτών, των εργατών, των αποικιακών βοηθών και των τεχνιτών. Οι προϋπολογισμοί των αποικιακών κυβερνήσεων περικόπηκαν, γεγονός που ανάγκασε τη μείωση των συνεχιζόμενων έργων υποδομής, όπως η κατασκευή και η αναβάθμιση των δρόμων, των λιμανιών και των επικοινωνιών. Οι περικοπές του προϋπολογισμού καθυστέρησαν το χρονοδιάγραμμα για τη δημιουργία συστημάτων τριτοβάθμιας εκπαίδευσης.

Οι πολιτικές διαμαρτυρίες δεν ήταν συνηθισμένες. Ωστόσο, υπήρχε μια αυξανόμενη απαίτηση να τιμηθούν οι πατερναλιστικές αξιώσεις από τις αποικιακές κυβερνήσεις και να αντιδράσουν δυναμικά. Το θέμα ήταν ότι οι οικονομικές μεταρρυθμίσεις ήταν πιο επειγόντως αναγκαίες από τις πολιτικές μεταρρυθμίσεις. Η γαλλική Δυτική Αφρική ξεκίνησε ένα εκτεταμένο πρόγραμμα εκπαιδευτικής μεταρρύθμισης, στο πλαίσιο του οποίου τα "αγροτικά σχολεία" που σχεδιάστηκαν για τον εκσυγχρονισμό της γεωργίας θα αναχαίτιζαν τη ροή των υποαπασχολούμενων εργατών γης προς τις πόλεις όπου η ανεργία ήταν υψηλή. Οι μαθητές εκπαιδεύονταν στις παραδοσιακές τέχνες, τις τέχνες και τις γεωργικές τεχνικές και στη συνέχεια αναμενόταν να επιστρέψουν στα χωριά και τις πόλεις τους.

Γαλλία

Ωστόσο, η ύφεση είχε δραστικές επιπτώσεις στην τοπική οικονομία και εξηγεί εν μέρει τις ταραχές της 6ης Φεβρουαρίου 1934 και ακόμη περισσότερο τον σχηματισμό του Λαϊκού Μετώπου, με επικεφαλής τον σοσιαλιστή ηγέτη της SFIO, Λεόν Μπλουμ, το οποίο κέρδισε τις εκλογές του 1936. Οι υπερεθνικιστικές ομάδες είδαν επίσης αυξημένη δημοτικότητα, αν και η δημοκρατία επικράτησε μέχρι τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο.

Ο σχετικά υψηλός βαθμός αυτάρκειας της Γαλλίας σήμαινε ότι οι ζημιές ήταν σημαντικά μικρότερες από ό,τι σε γειτονικά κράτη όπως η Γερμανία.

Γερμανία

Η Μεγάλη Ύφεση έπληξε σκληρά τη Γερμανία. Ο αντίκτυπος του κραχ της Wall Street ανάγκασε τις αμερικανικές τράπεζες να σταματήσουν τα νέα δάνεια που χρηματοδοτούσαν τις αποπληρωμές στο πλαίσιο του σχεδίου Dawes και του σχεδίου Young. Η οικονομική κρίση κλιμακώθηκε εκτός ελέγχου στα μέσα του 1931, ξεκινώντας με την κατάρρευση της Credit Anstalt στη Βιέννη τον Μάιο. Αυτό άσκησε μεγάλη πίεση στη Γερμανία, η οποία βρισκόταν ήδη σε πολιτική αναταραχή με την αύξηση της βίας των ναζιστικών και κομμουνιστικών κινημάτων, καθώς και με τη νευρικότητα των επενδυτών λόγω των σκληρών οικονομικών πολιτικών της κυβέρνησης. Οι επενδυτές απέσυραν τα βραχυπρόθεσμα χρήματά τους από τη Γερμανία, καθώς η εμπιστοσύνη κατρακύλησε. Η Reichsbank έχασε 150 εκατομμύρια μάρκα την πρώτη εβδομάδα του Ιουνίου, 540 εκατομμύρια τη δεύτερη και 150 εκατομμύρια σε δύο ημέρες, στις 19-20 Ιουνίου. Η κατάρρευση ήταν προ των πυλών. Ο πρόεδρος των ΗΠΑ Χέρμπερτ Χούβερ ζήτησε μορατόριουμ στην καταβολή των πολεμικών αποζημιώσεων. Αυτό εξόργισε το Παρίσι, το οποίο εξαρτιόταν από τη σταθερή ροή των γερμανικών πληρωμών, αλλά επιβράδυνε την κρίση και το μορατόριουμ συμφωνήθηκε τον Ιούλιο του 1931. Μια διεθνής διάσκεψη στο Λονδίνο αργότερα τον Ιούλιο δεν οδήγησε σε καμία συμφωνία, αλλά στις 19 Αυγούστου μια συμφωνία αναστολής πάγωσε τις εξωτερικές υποχρεώσεις της Γερμανίας για έξι μήνες. Η Γερμανία έλαβε έκτακτη χρηματοδότηση από ιδιωτικές τράπεζες στη Νέα Υόρκη καθώς και από την Τράπεζα Διεθνών Διακανονισμών και την Τράπεζα της Αγγλίας. Η χρηματοδότηση απλώς επιβράδυνε τη διαδικασία. Στη Γερμανία άρχισαν οι βιομηχανικές αποτυχίες, μια μεγάλη τράπεζα έκλεισε τον Ιούλιο και κηρύχθηκε διήμερη αργία για όλες τις γερμανικές τράπεζες. Οι επιχειρηματικές αποτυχίες έγιναν πιο συχνές τον Ιούλιο και επεκτάθηκαν στη Ρουμανία και την Ουγγαρία.

Ο Χίτλερ ακολούθησε μια οικονομική πολιτική αυταρκείας, δημιουργώντας ένα δίκτυο πελατειακών κρατών και οικονομικών συμμάχων στην κεντρική Ευρώπη και τη Λατινική Αμερική. Με τη μείωση των μισθών και την ανάληψη του ελέγχου των εργατικών συνδικάτων, καθώς και με τις δαπάνες για δημόσια έργα, η ανεργία μειώθηκε σημαντικά μέχρι το 1935. Οι μεγάλης κλίμακας στρατιωτικές δαπάνες έπαιξαν σημαντικό ρόλο στην ανάκαμψη.

Ελλάδα

Ο απόηχος της Μεγάλης Ύφεσης έπληξε την Ελλάδα το 1932. Η Τράπεζα της Ελλάδος προσπάθησε να υιοθετήσει αποπληθωριστικές πολιτικές για να αποτρέψει τις κρίσεις που συνέβαιναν σε άλλες χώρες, αλλά αυτές απέτυχαν σε μεγάλο βαθμό. Για ένα σύντομο χρονικό διάστημα, η δραχμή ήταν συνδεδεμένη με το δολάριο ΗΠΑ, αλλά αυτό δεν ήταν βιώσιμο, δεδομένου του μεγάλου εμπορικού ελλείμματος της χώρας και οι μόνες μακροπρόθεσμες επιπτώσεις αυτού ήταν ότι τα συναλλαγματικά αποθέματα της Ελλάδας εξανεμίστηκαν σχεδόν ολοκληρωτικά το 1932. Τα εμβάσματα από το εξωτερικό μειώθηκαν απότομα και η αξία της δραχμής άρχισε να πέφτει κατακόρυφα από 77 δραχμές ανά δολάριο τον Μάρτιο του 1931 σε 111 δραχμές ανά δολάριο τον Απρίλιο του 1931. Αυτό ήταν ιδιαίτερα επιζήμιο για την Ελλάδα, καθώς η χώρα βασιζόταν σε εισαγωγές από το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Γαλλία και τη Μέση Ανατολή για πολλά είδη πρώτης ανάγκης. Η Ελλάδα βγήκε από τον κανόνα χρυσού τον Απρίλιο του 1932 και κήρυξε μορατόριουμ σε όλες τις πληρωμές τόκων. Η χώρα υιοθέτησε επίσης προστατευτικές πολιτικές, όπως οι ποσοστώσεις εισαγωγών, κάτι που έκαναν αρκετές ευρωπαϊκές χώρες κατά την περίοδο αυτή.

Ισλανδία

Η ευημερία της Ισλανδίας μετά τον Α' Παγκόσμιο Πόλεμο τερματίστηκε με το ξέσπασμα της Μεγάλης Ύφεσης. Η Ύφεση έπληξε σκληρά την Ισλανδία, καθώς η αξία των εξαγωγών έπεσε κατακόρυφα. Η συνολική αξία των ισλανδικών εξαγωγών μειώθηκε από 74 εκατομμύρια κορώνες το 1929 σε 48 εκατομμύρια το 1932 και δεν επρόκειτο να αυξηθεί ξανά στο επίπεδο πριν από το 1930 παρά μόνο μετά το 1939. Η κυβερνητική παρέμβαση στην οικονομία αυξήθηκε: "Οι εισαγωγές ρυθμίστηκαν, το εμπόριο με ξένο νόμισμα μονοπωλήθηκε από κρατικές τράπεζες και τα δανειακά κεφάλαια διανεμήθηκαν σε μεγάλο βαθμό από κρατικά ελεγχόμενα ταμεία". Λόγω του ξεσπάσματος του ισπανικού εμφυλίου πολέμου, ο οποίος μείωσε τις εξαγωγές αλίπαστων ψαριών της Ισλανδίας κατά το ήμισυ, η Ύφεση διήρκεσε στην Ισλανδία μέχρι το ξέσπασμα του Β' Παγκοσμίου Πολέμου (όταν οι τιμές των εξαγωγών ψαριών εκτοξεύτηκαν).

Ινδία

Το πόσο επηρεάστηκε η Ινδία έχει συζητηθεί έντονα. Οι ιστορικοί έχουν υποστηρίξει ότι η Μεγάλη Ύφεση επιβράδυνε τη μακροπρόθεσμη βιομηχανική ανάπτυξη. Εκτός από δύο τομείς, τη γιούτα και τον άνθρακα, η οικονομία επηρεάστηκε ελάχιστα. Ωστόσο, υπήρξαν σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις στη βιομηχανία γιούτας, καθώς η παγκόσμια ζήτηση μειώθηκε και οι τιμές έπεσαν. Κατά τα άλλα, οι συνθήκες ήταν αρκετά σταθερές. Οι τοπικές αγορές της γεωργίας και της μικρής κλίμακας βιομηχανίας παρουσίασαν μέτρια κέρδη.

Ιρλανδία

Οι Frank Barry και Mary E. Daly υποστήριξαν ότι:

Ιταλία

Ιαπωνία

Η υποτίμηση του νομίσματος είχε άμεσο αποτέλεσμα. Τα ιαπωνικά κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα άρχισαν να εκτοπίζουν τα βρετανικά κλωστοϋφαντουργικά προϊόντα στις εξαγωγικές αγορές. Οι ελλειμματικές δαπάνες αποδείχθηκαν πιο βαθιές και κατευθύνθηκαν στην αγορά πολεμοφοδίων για τις ένοπλες δυνάμεις. Μέχρι το 1933, η Ιαπωνία είχε ήδη βγει από την ύφεση. Το 1934, ο Τακαχάσι συνειδητοποίησε ότι η οικονομία κινδύνευε να υπερθερμανθεί και για να αποφύγει τον πληθωρισμό, προχώρησε στη μείωση των ελλειμματικών δαπανών που πήγαιναν σε εξοπλισμούς και πολεμοφόδια.

Αυτό είχε ως αποτέλεσμα την έντονη και ταχεία αρνητική αντίδραση των εθνικιστών, ιδίως του στρατού, με αποκορύφωμα τη δολοφονία του κατά τη διάρκεια του επεισοδίου της 26ης Φεβρουαρίου. Αυτό είχε ανατριχιαστική επίδραση σε όλους τους πολιτικούς γραφειοκράτες της ιαπωνικής κυβέρνησης. Από το 1934, η κυριαρχία του στρατού στην κυβέρνηση συνέχισε να αυξάνεται. Αντί να μειώσει τις ελλειμματικές δαπάνες, η κυβέρνηση εισήγαγε συστήματα ελέγχου των τιμών και χορήγησης δελτίων που μείωσαν, αλλά δεν εξάλειψαν τον πληθωρισμό, ο οποίος παρέμεινε πρόβλημα μέχρι το τέλος του Β' Παγκοσμίου Πολέμου.

Οι ελλειμματικές δαπάνες είχαν μετασχηματιστική επίδραση στην Ιαπωνία. Η βιομηχανική παραγωγή της Ιαπωνίας διπλασιάστηκε κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1930. Επιπλέον, το 1929 στον κατάλογο των μεγαλύτερων επιχειρήσεων στην Ιαπωνία κυριαρχούσαν οι ελαφρές βιομηχανίες, ιδίως οι εταιρείες κλωστοϋφαντουργίας (πολλές από τις αυτοκινητοβιομηχανίες της Ιαπωνίας, όπως η Toyota, έχουν τις ρίζες τους στην κλωστοϋφαντουργία). Μέχρι το 1940 η ελαφριά βιομηχανία είχε εκτοπιστεί από τη βαριά βιομηχανία ως η μεγαλύτερη επιχείρηση στην ιαπωνική οικονομία.

Λατινική Αμερική

Λόγω των υψηλών αμερικανικών επενδύσεων στις οικονομίες της Λατινικής Αμερικής, οι οικονομίες αυτές υπέστησαν σοβαρές ζημιές από την ύφεση. Εντός της περιοχής, η Χιλή, η Βολιβία και το Περού επλήγησαν ιδιαίτερα.

Πριν από την κρίση του 1929, οι δεσμοί μεταξύ της παγκόσμιας οικονομίας και των οικονομιών της Λατινικής Αμερικής είχαν δημιουργηθεί μέσω των αμερικανικών και βρετανικών επενδύσεων στις λατινοαμερικανικές εξαγωγές προς τον κόσμο. Ως αποτέλεσμα, οι εξαγωγικές βιομηχανίες της Λατινικής Αμερικής αισθάνθηκαν γρήγορα την ύφεση. Οι παγκόσμιες τιμές των εμπορευμάτων όπως το σιτάρι, ο καφές και ο χαλκός έπεσαν κατακόρυφα. Η αξία των εξαγωγών από όλη τη Λατινική Αμερική προς τις ΗΠΑ μειώθηκε από 1,2 δισεκατομμύρια δολάρια το 1929 σε 335 εκατομμύρια δολάρια το 1933, για να αυξηθεί σε 660 εκατομμύρια δολάρια το 1940.

Αλλά από την άλλη πλευρά, η ύφεση οδήγησε τις κυβερνήσεις των περιοχών να αναπτύξουν νέες τοπικές βιομηχανίες και να επεκτείνουν την κατανάλωση και την παραγωγή. Ακολουθώντας το παράδειγμα του New Deal, οι κυβερνήσεις της περιοχής ενέκριναν κανονισμούς και δημιούργησαν ή βελτίωσαν ιδρύματα πρόνοιας που βοήθησαν εκατομμύρια νέους βιομηχανικούς εργάτες να επιτύχουν ένα καλύτερο βιοτικό επίπεδο.

Μέση Ανατολή και Βόρεια Αφρική

Η Μεγάλη Ύφεση είχε σοβαρές επιπτώσεις σε ολόκληρη τη Μέση Ανατολή και τη Βόρεια Αφρική, συμπεριλαμβανομένης της οικονομικής παρακμής που οδήγησε σε κοινωνικές αναταραχές.

Ολλανδία

Από το 1931 έως το 1937 περίπου, οι Κάτω Χώρες υπέστησαν μια βαθιά και εξαιρετικά μακρά ύφεση. Η ύφεση αυτή προκλήθηκε εν μέρει από τα επακόλουθα του αμερικανικού χρηματιστηριακού κραχ του 1929 και εν μέρει από εσωτερικούς παράγοντες στις Κάτω Χώρες. Η κυβερνητική πολιτική, ιδίως η πολύ καθυστερημένη κατάργηση του κανόνα χρυσού, έπαιξε ρόλο στην παράταση της ύφεσης. Η Μεγάλη Ύφεση στις Κάτω Χώρες οδήγησε σε κάποια πολιτική αστάθεια και εξεγέρσεις και μπορεί να συνδεθεί με την άνοδο του ολλανδικού φασιστικού πολιτικού κόμματος NSB. Η ύφεση στις Κάτω Χώρες υποχώρησε κάπως στα τέλη του 1936, όταν η κυβέρνηση έριξε τελικά τον κανόνα χρυσού, αλλά η πραγματική οικονομική σταθερότητα δεν επέστρεψε παρά μόνο μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο.

Νέα Ζηλανδία

Πολωνία

Πορτογαλία

Πουέρτο Ρίκο

Ρουμανία

Η Ρουμανία επηρεάστηκε επίσης από τη Μεγάλη Ύφεση.

Νότια Αφρική

Καθώς το παγκόσμιο εμπόριο κατέρρευσε, η ζήτηση για τις γεωργικές και ορυκτές εξαγωγές της Νότιας Αφρικής μειώθηκε δραστικά. Η Επιτροπή Carnegie για τους φτωχούς λευκούς είχε καταλήξει το 1931 στο συμπέρασμα ότι σχεδόν το ένα τρίτο των Αφρικανών ζούσε ως άπορος. Η κοινωνική δυσφορία που προκάλεσε η ύφεση συνέβαλε στη διάσπαση του 1933 μεταξύ των παρατάξεων "gesuiwerde" (εξαγνισμένοι) και "smelter" (συγχωνευτές) εντός του Εθνικού Κόμματος και στην επακόλουθη συγχώνευση του Εθνικού Κόμματος με το Νοτιοαφρικανικό Κόμμα. Ξεκίνησαν προγράμματα ανεργίας που επικεντρώνονταν κυρίως στον λευκό πληθυσμό.

Σοβιετική Ένωση

Η Σοβιετική Ένωση ήταν το μοναδικό σοσιαλιστικό κράτος στον κόσμο με πολύ μικρό διεθνές εμπόριο. Η οικονομία της δεν ήταν συνδεδεμένη με τον υπόλοιπο κόσμο και δεν επηρεάστηκε ως επί το πλείστον από τη Μεγάλη Ύφεση.

Την εποχή της ύφεσης, η σοβιετική οικονομία αναπτυσσόταν σταθερά, τροφοδοτούμενη από τις εντατικές επενδύσεις στη βαριά βιομηχανία. Η προφανής οικονομική επιτυχία της Σοβιετικής Ένωσης σε μια εποχή που ο καπιταλιστικός κόσμος βρισκόταν σε κρίση οδήγησε πολλούς δυτικούς διανοούμενους να βλέπουν ευνοϊκά το σοβιετικό σύστημα. Η Τζένιφερ Μπερνς έγραψε:

Καθώς η Μεγάλη Ύφεση προχωρούσε και η ανεργία εκτοξευόταν στα ύψη, οι διανοούμενοι άρχισαν να συγκρίνουν δυσμενώς την παραπαίουσα καπιταλιστική οικονομία τους με τον ρωσικό κομμουνισμό Περισσότερα από δέκα χρόνια μετά την Επανάσταση, ο κομμουνισμός έφτανε επιτέλους σε πλήρη άνθηση, σύμφωνα με τον δημοσιογράφο των New York Times Walter Duranty, οπαδό του Στάλιν, ο οποίος διέψευσε με σθένος τις αναφορές για τον λιμό στην Ουκρανία, μια ανθρωπογενή καταστροφή που θα άφηνε πίσω της εκατομμύρια νεκρούς.

Λόγω του πολύ μικρού διεθνούς εμπορίου και της πολιτικής της απομόνωσης, δεν έλαβαν τα οφέλη του διεθνούς εμπορίου όταν η ύφεση έφτασε στο τέλος της, και εξακολουθούσαν να είναι φτωχότερες από τις περισσότερες ανεπτυγμένες χώρες όταν υπέφεραν περισσότερο από την κρίση.

Η Μεγάλη Ύφεση προκάλεσε μαζική μετανάστευση στη Σοβιετική Ένωση, κυρίως από τη Φινλανδία και τη Γερμανία. Η Σοβιετική Ρωσία ήταν αρχικά ευτυχής να βοηθήσει αυτούς τους μετανάστες να εγκατασταθούν, επειδή πίστευε ότι ήταν θύματα του καπιταλισμού που είχαν έρθει για να βοηθήσουν τη σοβιετική υπόθεση. Ωστόσο, όταν η Σοβιετική Ένωση εισήλθε στον πόλεμο το 1941, οι περισσότεροι από αυτούς τους Γερμανούς και Φινλανδούς συνελήφθησαν και στάλθηκαν στη Σιβηρία, ενώ τα ρωσικής καταγωγής παιδιά τους τοποθετήθηκαν σε ορφανοτροφεία. Η τύχη τους παραμένει άγνωστη.

Ισπανία

Η Ισπανία είχε μια σχετικά απομονωμένη οικονομία, με υψηλούς προστατευτικούς δασμούς και δεν ήταν μια από τις κύριες χώρες που επλήγησαν από την ύφεση. Το τραπεζικό σύστημα άντεξε καλά, όπως και η γεωργία.

Μακράν ο σοβαρότερος αρνητικός αντίκτυπος προήλθε μετά το 1936 από τη μεγάλη καταστροφή των υποδομών και του ανθρώπινου δυναμικού από τον εμφύλιο πόλεμο του 1936-39. Πολλοί ταλαντούχοι εργαζόμενοι αναγκάστηκαν να εξοριστούν μόνιμα. Παραμένοντας ουδέτερη στον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο και πουλώντας και στις δύο πλευρές, η οικονομία απέφυγε περαιτέρω καταστροφές.

Σουηδία

Μέχρι τη δεκαετία του 1930, η Σουηδία είχε αυτό που το αμερικανικό περιοδικό Life αποκάλεσε το 1938 "το υψηλότερο βιοτικό επίπεδο στον κόσμο". Η Σουηδία ήταν επίσης η πρώτη χώρα παγκοσμίως που ανέκαμψε πλήρως από τη Μεγάλη Ύφεση. Λαμβάνοντας χώρα εν μέσω μιας βραχύβιας κυβέρνησης και μιας σουηδικής δημοκρατίας μικρότερης της δεκαετίας, γεγονότα όπως αυτά γύρω από τον Ivar Kreuger (ο οποίος τελικά αυτοκτόνησε) παραμένουν διαβόητα στη σουηδική ιστορία. Οι Σοσιαλδημοκράτες υπό τον Per Albin Hansson σχημάτισαν το 1932 την πρώτη μακρόβια κυβέρνησή τους που βασίστηκε σε έντονες παρεμβατικές πολιτικές και πολιτικές κράτους πρόνοιας, μονοπωλώντας το αξίωμα του πρωθυπουργού μέχρι το 1976, με μοναδική και βραχύβια εξαίρεση το "θερινό υπουργικό συμβούλιο" του Axel Pehrsson-Bramstorp το 1936. Κατά τη διάρκεια σαράντα ετών ηγεμονίας, ήταν το πιο επιτυχημένο πολιτικό κόμμα στην ιστορία της δυτικής φιλελεύθερης δημοκρατίας.

Ταϊλάνδη

Στην Ταϊλάνδη, γνωστή τότε ως Βασίλειο του Σιάμ, η Μεγάλη Ύφεση συνέβαλε στο τέλος της απόλυτης μοναρχίας του βασιλιά Ράμα Ζ' με τη σιαμαϊκή επανάσταση του 1932.

Ηνωμένο Βασίλειο

Η Παγκόσμια Ύφεση ξέσπασε σε μια εποχή που το Ηνωμένο Βασίλειο δεν είχε ακόμη ανακάμψει πλήρως από τις συνέπειες του Πρώτου Παγκοσμίου Πολέμου περισσότερο από μια δεκαετία νωρίτερα. Η χώρα βγήκε από τον κανόνα χρυσού το 1931.

Στα λιγότερο βιομηχανικά Μίντλαντς και στη Νότια Αγγλία, οι επιπτώσεις ήταν βραχύβιες και η μετέπειτα δεκαετία του 1930 ήταν μια περίοδος ευημερίας. Η ανάπτυξη της σύγχρονης κατασκευής ηλεκτρικών ειδών και η άνθιση της αυτοκινητοβιομηχανίας βοηθήθηκαν από την αύξηση του πληθυσμού του Νότου και την επέκταση της μεσαίας τάξης. Η γεωργία γνώρισε επίσης άνθηση κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.

Ηνωμένες Πολιτείες

Τα πρώτα μέτρα του Χούβερ για την καταπολέμηση της ύφεσης βασίστηκαν στην ενθάρρυνση των επιχειρήσεων να μην μειώσουν το εργατικό δυναμικό τους ή να μην μειώσουν τους μισθούς, αλλά οι επιχειρήσεις δεν είχαν πολλές επιλογές: οι μισθοί μειώθηκαν, οι εργαζόμενοι απολύθηκαν και οι επενδύσεις αναβλήθηκαν.

Τον Ιούνιο του 1930, το Κογκρέσο ενέκρινε τον νόμο Smoot-Hawley Tariff Act, ο οποίος αύξησε τους δασμούς σε χιλιάδες εισαγόμενα είδη. Σκοπός του νόμου ήταν να ενθαρρύνει την αγορά προϊόντων αμερικανικής κατασκευής αυξάνοντας το κόστος των εισαγόμενων προϊόντων, ενώ παράλληλα να αυξήσει τα έσοδα της ομοσπονδιακής κυβέρνησης και να προστατεύσει τους αγρότες. Οι περισσότερες χώρες που συναλλάσσονταν με τις ΗΠΑ αύξησαν τους δασμούς στα αμερικανικά προϊόντα σε αντίποινα, μειώνοντας το διεθνές εμπόριο και επιδεινώνοντας την ύφεση.

Το 1931, ο Χούβερ παρότρυνε τους τραπεζίτες να ιδρύσουν την Εθνική Πιστωτική Εταιρεία, ώστε οι μεγάλες τράπεζες να μπορούν να βοηθήσουν τις χρεοκοπημένες τράπεζες να επιβιώσουν. Όμως οι τραπεζίτες ήταν απρόθυμοι να επενδύσουν σε χρεοκοπημένες τράπεζες και η National Credit Corporation δεν έκανε σχεδόν τίποτα για την αντιμετώπιση του προβλήματος.

Λίγο μετά την ανάληψη των καθηκόντων του Προέδρου Φραγκλίνου Ντελάνο Ρούσβελτ το 1933, η ξηρασία και η διάβρωση συνδυάστηκαν για να προκαλέσουν το Dust Bowl, απομακρύνοντας εκατοντάδες χιλιάδες εκτοπισμένους από τα αγροκτήματά τους στις μεσοδυτικές πολιτείες. Από την ορκωμοσία του και μετά, ο Ρούσβελτ υποστήριξε ότι θα χρειαζόταν αναδιάρθρωση της οικονομίας για να αποτραπεί μια νέα ύφεση ή να αποφευχθεί η παράταση της τρέχουσας. Τα προγράμματα του New Deal επεδίωκαν να τονώσουν τη ζήτηση και να παράσχουν εργασία και ανακούφιση στους φτωχούς μέσω της αύξησης των κρατικών δαπανών και της θέσπισης χρηματοπιστωτικών μεταρρυθμίσεων.

Κατά τη διάρκεια μιας "τραπεζικής αργίας" που διήρκεσε πέντε ημέρες, υπογράφηκε ως νόμος ο νόμος περί τραπεζικών εργασιών έκτακτης ανάγκης. Προέβλεπε ένα σύστημα επαναλειτουργίας των υγιών τραπεζών υπό την εποπτεία του Υπουργείου Οικονομικών, με ομοσπονδιακά δάνεια διαθέσιμα εάν χρειαζόταν. Ο νόμος περί κινητών αξιών του 1933 ρύθμισε πλήρως τη βιομηχανία κινητών αξιών. Ακολούθησε ο νόμος του 1934 για το Χρηματιστήριο Αξιών, ο οποίος δημιούργησε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Αν και τροποποιήθηκαν, οι βασικές διατάξεις και των δύο νόμων εξακολουθούν να ισχύουν. Η ομοσπονδιακή ασφάλιση των τραπεζικών καταθέσεων παρεχόταν από την FDIC, καθώς και από τον νόμο Glass-Steagall.

Ο νόμος για τη γεωργική προσαρμογή παρείχε κίνητρα για τη μείωση της γεωργικής παραγωγής προκειμένου να αυξηθούν οι τιμές της γεωργίας. Η Εθνική Διοίκηση Ανάκαμψης (NRA) προχώρησε σε μια σειρά από σαρωτικές αλλαγές στην αμερικανική οικονομία. Εξανάγκασε τις επιχειρήσεις να συνεργαστούν με την κυβέρνηση για τον καθορισμό κωδικών τιμών μέσω της NRA για την καταπολέμηση του αποπληθωριστικού "ανταγωνισμού μαχαιριάς" με τον καθορισμό ελάχιστων τιμών και μισθών, εργασιακών προτύπων και συνθηκών ανταγωνισμού σε όλους τους κλάδους. Ενθάρρυνε τα συνδικάτα που θα αύξαναν τους μισθούς, ώστε να αυξηθεί η αγοραστική δύναμη της εργατικής τάξης. Το NRA κρίθηκε αντισυνταγματικό από το Ανώτατο Δικαστήριο των Ηνωμένων Πολιτειών το 1935.

Η Μεγάλη Ύφεση αποτέλεσε αντικείμενο πολλών συγγραμμάτων, καθώς οι συγγραφείς προσπάθησαν να αξιολογήσουν μια εποχή που προκάλεσε τόσο οικονομικά όσο και συναισθηματικά τραύματα. Ίσως το πιο αξιοσημείωτο και διάσημο μυθιστόρημα που γράφτηκε για το θέμα αυτό είναι Τα σταφύλια της οργής, που εκδόθηκε το 1939 και γράφτηκε από τον Τζον Στάινμπεκ, ο οποίος τιμήθηκε με το βραβείο Πούλιτζερ για το έργο αυτό, ενώ το 1962 του απονεμήθηκε το βραβείο Νόμπελ λογοτεχνίας. Το μυθιστόρημα επικεντρώνεται σε μια φτωχή οικογένεια μεροκαματιάρηδων που αναγκάζονται να εγκαταλείψουν το σπίτι τους, καθώς κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης εμφανίζονται ξηρασία, οικονομικές δυσκολίες και αλλαγές στη γεωργική βιομηχανία. Το Of Mice and Men (Από ποντίκια και ανθρώπους) του Στάινμπεκ είναι μια άλλη σημαντική νουβέλα για ένα ταξίδι κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Επιπλέον, το βιβλίο της Χάρπερ Λι "To Kill a Mockingbird" διαδραματίζεται κατά τη διάρκεια της Μεγάλης Ύφεσης. Το βραβευμένο με Booker The Blind Assassin της Margaret Atwood διαδραματίζεται επίσης στη Μεγάλη Ύφεση, με επίκεντρο την ερωτική σχέση μιας προνομιούχου σοσιαλίστριας με έναν μαρξιστή επαναστάτη. Η εποχή αυτή έδωσε ώθηση στην αναβίωση του κοινωνικού ρεαλισμού, που εφαρμόστηκε από πολλούς που ξεκίνησαν τη συγγραφική τους καριέρα σε προγράμματα αρωγής, ιδίως στο Federal Writers' Project στις Η.Π.Α. Τα μη μυθοπλαστικά έργα αυτής της εποχής αποτυπώνουν επίσης σημαντικά θέματα. Τα απομνημονεύματα του 1933 Prison Days and Nights του Victor Folke Nelson παρέχουν εικόνα των επιπτώσεων της Μεγάλης Ύφεσης στην ποινική δικαιοσύνη, ιδίως όσον αφορά τα πρότυπα υποτροπής λόγω της έλλειψης οικονομικών ευκαιριών.

Ο όρος "Μεγάλη Ύφεση" αποδίδεται συχνότερα στον Βρετανό οικονομολόγο Λάιονελ Ρόμπινς, το βιβλίο του οποίου "Η Μεγάλη Ύφεση" του 1934 πιστώνεται με την επισημοποίηση της φράσης, αν και ο Χούβερ πιστώνεται ευρέως με την εκλαΐκευση του όρου, αναφερόμενος ανεπίσημα στην ύφεση ως ύφεση, με χρήσεις όπως "Η οικονομική ύφεση δεν μπορεί να θεραπευτεί με νομοθετική δράση ή εκτελεστική διακήρυξη" (Δεκέμβριος 1930, Μήνυμα προς το Κογκρέσο) και "Δεν χρειάζεται να σας αναφέρω ότι ο κόσμος περνάει μια μεγάλη ύφεση" (1931).

Ο όρος "ύφεση" για να αναφερθεί σε μια οικονομική ύφεση χρονολογείται από τον 19ο αιώνα, όταν χρησιμοποιήθηκε από ποικίλους Αμερικανούς και Βρετανούς πολιτικούς και οικονομολόγους. Πράγματι, η πρώτη μεγάλη αμερικανική οικονομική κρίση, ο Πανικός του 1819, περιγράφηκε από τον τότε πρόεδρο Τζέιμς Μονρόε ως "ύφεση", ενώ η πιο πρόσφατη οικονομική κρίση, η Ύφεση του 1920-21, είχε αναφερθεί ως "ύφεση" από τον τότε πρόεδρο Κάλβιν Κούλιτζ.

Οι χρηματοπιστωτικές κρίσεις παραδοσιακά αναφέρονται ως "πανικοί", με πιο πρόσφατες τον μεγάλο πανικό του 1907 και τον μικρό πανικό του 1910-11, αν και η κρίση του 1929 ονομάστηκε "The Crash", και ο όρος "πανικός" έχει έκτοτε εκλείψει από τη χρήση. Την εποχή της Μεγάλης Ύφεσης, ο όρος "The Great Depression" (Η Μεγάλη Ύφεση) χρησιμοποιούνταν ήδη για την περίοδο 1873-96 (στο Ηνωμένο Βασίλειο), ή στενότερα 1873-79 (στις Ηνωμένες Πολιτείες), η οποία αναδρομικά μετονομάστηκε σε Long Depression (Μακρά Ύφεση).

Άλλες "μεγάλες υφέσεις"

Η κατάρρευση της Σοβιετικής Ένωσης και η διάσπαση των οικονομικών δεσμών που ακολούθησε οδήγησαν σε μια σοβαρή οικονομική κρίση και σε μια καταστροφική πτώση του βιοτικού επιπέδου τη δεκαετία του 1990 στα μετασοβιετικά κράτη και στο πρώην ανατολικό μπλοκ, η οποία ήταν χειρότερη και από τη Μεγάλη Ύφεση. Ακόμη και πριν από την οικονομική κρίση του 1998, το ΑΕΠ της Ρωσίας ήταν το μισό από ό,τι ήταν στις αρχές της δεκαετίας του 1990, και ορισμένοι πληθυσμοί εξακολουθούν να είναι φτωχότεροι από το 2009 από ό,τι ήταν το 1989, όπως η Μολδαβία, η Κεντρική Ασία και ο Καύκασος.

Η παγκόσμια οικονομική ύφεση μετά το 2008 έχει συγκριθεί με τη δεκαετία του 1930.

Τα αίτια της Μεγάλης Ύφεσης φαίνονται παρόμοια με τη Μεγάλη Ύφεση, αλλά υπάρχουν σημαντικές διαφορές. Ο τότε πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ, Μπεν Μπερνάνκι, είχε μελετήσει εκτενώς τη Μεγάλη Ύφεση στο πλαίσιο της διδακτορικής του διατριβής στο ΜΙΤ και εφάρμοσε πολιτικές χειραγώγησης της προσφοράς χρήματος και των επιτοκίων με τρόπους που δεν είχαν γίνει τη δεκαετία του 1930. Οι πολιτικές του Μπερνάνκι θα αναλυθούν και θα εξεταστούν αναμφίβολα τα επόμενα χρόνια, καθώς οι οικονομολόγοι θα συζητούν τη σοφία των επιλογών του. Το 2011, ένας δημοσιογράφος αντιπαρέβαλε τη Μεγάλη Ύφεση της δεκαετίας του 1930 με την ύφεση στα τέλη της δεκαετίας του 2000.

Το 1928 και το 1929 ήταν οι χρονικές στιγμές του 20ού αιώνα που το χάσμα πλούτου έφτασε σε τόσο ακραία επίπεδα- οι μισοί άνεργοι ήταν άνεργοι για πάνω από έξι μήνες, κάτι που δεν επαναλήφθηκε μέχρι την ύφεση στα τέλη της δεκαετίας του 2000. Το 2007 και το 2008 ο κόσμος έφτασε τελικά σε νέα επίπεδα ανισότητας του χάσματος πλούτου που συναγωνίζονταν τα έτη 1928 και 1929.

Πηγές

1. Παγκόσμια οικονομική ύφεση 1929
2. Great Depression